Según publicaron Rodríguez Zurro, Bruno Ferrari y Julio Calzada desde la Bolsa de Comercio de Rosario, la estimación de liquidación de divisas del agro para 2026 se ubica en US$ 35.375 millones, lo que representa un incremento de casi US$ 1.000 millones respecto de la proyección de marzo.

El ajuste al alza responde principalmente a dos factores: la revisión de las exportaciones de maíz a 43 Mt desde las 41 Mt previstas hace un mes, y un programa de embarques más acelerado de semillas de girasol junto a precios levemente superiores a los vigentes en marzo, producto del conflicto bélico en Medio Oriente.

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario

El maíz, protagonista del ajuste

En su último informe mensual, GEA-BCR elevó sus previsiones para el maíz 2025/26 a 67 Mt (+5 Mt respecto de marzo), producto de un ajuste en las estimaciones de superficie implantada. Esta mayor oferta se traduce en un aumento en la proyección de exportaciones del cereal a 43 Mt para la campaña, un incremento en el uso forrajero de +0,7 Mt y un aumento en los stocks finales de +2,3 Mt.

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario

Las 43 Mt de exportaciones de maíz representarían un récord para el país, aunque el informe aclara que este número puede sufrir ajustes en los próximos meses según cómo se acomode la oferta en los otros dos grandes exportadores mundiales: Estados Unidos y Brasil.

Por el lado de Brasil, la CONAB viene ajustando a la baja sus estimaciones de producción de zafrinha, que compite directamente con el maíz tardío argentino, al tiempo que prevé un aumento en la demanda doméstica apuntalado por una mayor producción de bioetanol. En cuanto a Estados Unidos, el USDA prevé una disminución en la superficie sembrada de maíz para la campaña 2026/27 ante los elevados costos de fertilizantes y su impacto en los márgenes.

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario

El primer trimestre y la normalización del flujo

En los primeros tres meses del año, el agro liquidó un estimado de US$ 5.735 millones, por debajo de los US$ 6.200 millones del primer trimestre de 2025. Una de las explicaciones radica en el programa de eliminación temporaria de retenciones vigente durante septiembre de 2025, que generó un adelantamiento en el volumen de dólares ingresado durante ese mes y un menor ingreso en los meses subsiguientes.

Sin embargo, se estima que ese fenómeno encontró su fin en marzo de 2026, y que hacia adelante el flujo de dólares del agro al mercado cambiario se normalizará. Desde mayo de 2025, el saldo a favor de las exportadoras —es decir, la diferencia entre los dólares ingresados al Mercado Libre de Cambios (MLC) y los despachos al exterior— se fue incrementando hasta alcanzar un máximo de US$ 7.700 millones en septiembre. A partir de allí, ese saldo fue retrocediendo hasta prácticamente equilibrarse en marzo, lo que indica que las exportadoras ya habrían agotado los dólares ingresados bajo el programa.

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario

Las proyecciones para el resto del año

Se estima que entre abril y diciembre la liquidación de divisas acumule US$ 29.600 millones, manteniéndose por encima del promedio del último lustro para todos los meses restantes de 2026. La composición estimada es la siguiente: US$ 16.500 millones de soja y derivados, US$ 7.500 millones de maíz, US$ 2.400 millones del complejo girasol, US$ 2.200 millones del complejo trigo, US$ 600 millones en otros cereales y oleaginosas, US$ 500 millones del complejo cebada y US$ 300 millones de sorgo.

Redacción por dataPORTUARIA
Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario