Según publicaron Franco Pennino, Matías Contardi, Bruno Ferrari y Julio Calzada desde la Bolsa de Comercio de Rosario, el flujo de maíz hacia las plantas comerciales continúa siendo extraordinario. Al miércoles de esta semana, los compromisos acumulados para la campaña 2025/26 ascienden a 21,9 millones de toneladas (Mt), un 42% más que el promedio de los últimos diez años y equivalente al 33% de la cosecha estimada. En términos relativos a la producción, el avance supera en 6 puntos porcentuales al registrado el año pasado a esta altura.

En sintonía con una cosecha récord estimada en 67 Mt, las existencias de maíz al primero de abril alcanzaron 19,3 Mt según datos de la SAGyP. Se trata de un máximo histórico para ese momento del año, 46% más que en igual período de 2024 y 2,3 veces el promedio de la última década.

Fuente. Bolsa de Comercio de Rosario

Las existencias totales de granos en plantas de acopio, elevadoras e industria alcanzaron las 38,3 Mt al primero de abril, cifra que se ubica apenas por debajo del récord registrado en 2020. La composición del stock cambió fuertemente respecto de aquel año: las 12,4 Mt menos de soja se compensan casi en su totalidad por 5,6 Mt adicionales de maíz, 2,4 Mt más de trigo y 2 Mt extras de girasol.

El mercado local de soja toma impulso

La campaña gruesa de soja 2025/26 arrancó con existencias iniciales remanentes de la campaña anterior en sus niveles más bajos en una década, lo que lleva a estimar una oferta doméstica total de 52 Mt, la más baja desde la campaña 2022/23 y un 8% por debajo del promedio de los últimos diez años. La superficie sembrada habría caído un 8,7% entre campañas, aunque se espera que el rinde promedio nacional compense en el margen, proyectando una cosecha de 48 Mt según el GEA-BCR.

Fuente. Bolsa de Comercio de Rosario

El avance de cosecha en la zona núcleo sigue siendo incipiente debido a las persistentes lluvias sobre la región. Según el GEA, solo se habría cosechado el 2% de la zona central, por detrás del 7% del año pasado y muy lejos del 50% promedio de las últimas campañas a esta altura. En los primeros ocho días de abril ya llovió lo que suele llover en todo el mes.

Sin embargo, el volumen operado en el mercado interno creció exponencialmente. En las últimas seis semanas se duplicaron las toneladas comprometidas, con un volumen negociado de 6,1 Mt de soja, representando el 13% de la cosecha esperada y el avance más rápido en diez años. El 80% de las toneladas comprometidas en ese período corresponden a contratos a fijar precio, con casi 5 Mt negociadas sin precio establecido, una cifra sin precedentes en términos de volumen.

Al mismo tiempo, las cotizaciones en el mercado disponible se desplomaron un 9% en dólares, con la pizarra pasando de promediar US$ 350/t a US$ 319/t en diez ruedas.

El aceite de soja sostiene los precios industriales

La cotización FOB del aceite de soja argentino promedia US$ 1.258/t en el spot, acumulando una suba de más de US$ 150/t (+14%) en lo que va del año. El nivel actual representa el tercer precio más alto en los últimos quince años, solo superado por los valores de 2022 y levemente por debajo de los de 2012.

Fuente. Bolsa de Comercio de Rosario

El rally en las cotizaciones del aceite traccionó el precio promedio de venta del sector industrial, que pasó de US$ 461/t en marzo a US$ 502/t durante esta semana. Actualmente, el precio del aceite explica casi la mitad del precio de venta industrial de soja esta campaña, el nivel más alto en una serie de diez años.

Como efecto colateral del cierre del Estrecho de Ormuz, varios grandes productores y exportadores de aceites vegetales han buscado incrementar la participación de biocombustibles en su matriz energética, lo que implica mayor absorción interna. El caso más ilustrativo es el del aceite de palma en Indonesia, cuyo consumo interno creciente provocó una menor disponibilidad del producto e impulsó sus cotizaciones por encima incluso de las del aceite de soja y girasol.

Biocombustibles al rescate

El recrudecer del conflicto en Medio Oriente complejizó el escenario de abastecimiento energético para numerosos países, especialmente en Asia, principal destino de las exportaciones de combustibles del Golfo Pérsico. Varias naciones debieron adoptar medidas de racionamiento para morigerar los efectos de la crisis.

En ese contexto, Indonesia proyecta pasar de B40 a B50 a partir de julio, con el objetivo de generalizar el uso de biocombustibles en el transporte hacia 2028. Malasia evalúa escalar desde B10 hacia B20 y B30 de forma gradual. Brasil planea elevar la mezcla obligatoria de bioetanol del 30% al 32% en el corto plazo.

Fuente. Bolsa de Comercio de Rosario

En Estados Unidos, el viernes 27 de marzo entró en vigor la nueva política de mezcla de biocombustibles de la EPA, que establece nuevos volúmenes de corte obligatorio para 2026 y 2027. Según el informe técnico de la agencia, la nueva regulación implica un aumento del uso de aceite de soja para la producción de BBD (Biomass-Based Diesel) del 62% en 2026 y del 72% en 2027, equivalente al uso total anual de 8,4 Mt de aceite en 2026 y 8,9 Mt en 2027. En términos comparativos, el uso promedio de aceite de soja para BBD durante los últimos cinco años en Estados Unidos fue de 4,6 Mt. La agencia espera que el 100% de la producción de aceite de soja sea a base de materia prima local, lo que implicaría una necesidad de procesamiento interno de entre 44 Mt y 47 Mt de soja para cubrir esa demanda.

Redacción por dataPORTUARIA
Fuente: Franco Pennino, Matías Contardi, Bruno Ferrari y Julio Calzada - Bolsa de Comercio de Rosario