Pampa Energía finalizó el cuarto trimestre de 2025 con una mejora significativa en sus indicadores operativos y financieros, impulsada principalmente por el crecimiento en la producción de hidrocarburos no convencionales y por el sólido desempeño del segmento de generación eléctrica. La compañía registró una ganancia neta de US$161 millones, superando en un 57% el consenso de analistas y ubicándose un 52% por encima del resultado del mismo período del año anterior. La facturación consolidada alcanzó US$507 millones, lo que implicó un incremento interanual del 16%.

Producción en alza: 81.200 boe/d y salto en shale oil

El principal vector de crecimiento fue el segmento de petróleo y gas, cuya producción total ascendió a 81.200 barriles equivalentes por día (boe/d), un 32% más que en el cuarto trimestre de 2024. Dentro de ese total, el dato más significativo fue la expansión en crudo: la producción pasó de 4.000 a 18.000 barriles diarios, más que cuadruplicándose, como resultado del desarrollo del bloque Rincón de Aranda en Vaca Muerta.

El segmento de petróleo y gas generó US$204 millones en facturación y un EBITDA ajustado de US$77 millones, equivalente al 33% del total consolidado. Este desempeño productivo consolidó el peso del shale dentro del portafolio de la compañía y explicó buena parte de la mejora en resultados.

Generación eléctrica: principal aporte al EBITDA

El negocio de generación eléctrica volvió a ser el principal motor de rentabilidad. Con ingresos por US$207 millones y un EBITDA ajustado de US$111 millones, representó el 48% del EBITDA total del trimestre. El margen bruto del segmento se incrementó 16% interanual, alcanzando US$26,6 por MWh, en un contexto de mejores precios spot bajo el nuevo marco del Mercado Eléctrico Mayorista y mayor eficiencia operativa.

Reservas y perfil productivo de largo plazo

Las reservas probadas (P1) crecieron un 28% en 2025, alcanzando 296 millones de barriles equivalentes, frente a los 231 millones del cierre de 2024. El crecimiento estuvo liderado por el shale en Vaca Muerta: Rincón de Aranda incrementó sus reservas en 352% interanual y Sierra Chata en 41%. Las reservas de shale representan ahora el 69% del total, frente al 57% del año anterior.

El ratio de reemplazo de reservas fue de 3,2 veces, lo que indica que las incorporaciones superaron ampliamente la producción del período, mientras que la vida promedio de reservas se extendió de 8,6 a 10,2 años. Del total de reservas probadas, el 81% corresponde a gas natural y el 19% a petróleo.

Estructura operativa y posición financiera

Al cierre de 2025, la empresa contaba con 470 pozos productivos, frente a 688 un año antes, tras la venta de activos convencionales y la concentración en desarrollos no convencionales. En paralelo, la deuda neta se redujo a US$801 millones, desde US$874 millones en septiembre, apoyada en la generación de flujo de caja libre.

Redacción por dataPORTUARIA
Fuente: Bloomberg