El lunes 12 de enero, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) difundió sus tradicionales informes de Oferta y Demanda Mundial y Estadounidense, que en esta oportunidad incluyeron además los reportes de área triguera y stocks trimestrales para el país del norte. Como suele ocurrir con las publicaciones de enero, los datos resultaron determinantes para el mercado.

Tal como señala Diego de la Puente en La Nación, el eje del impacto no estuvo únicamente en los guarismos difundidos, sino en el efecto que estos cambios generaron sobre el equilibrio entre oferta y demanda y, en consecuencia, sobre la formación de precios.

El USDA incrementó el área cosechada de maíz y soja en Estados Unidos, mejoró el rendimiento del maíz y concluyó con una suba de la producción de ambos cultivos para la campaña 2025/26. A esto se sumó un nuevo ajuste para Sudamérica: el organismo elevó la producción de soja de Brasil a un récord de 178 millones de toneladas.

Sin embargo, las novedades no terminaron allí. El informe también incluyó un recorte en la proyección de exportaciones de soja estadounidense, mientras que el incremento de la molienda fue marginal. Paradójicamente, apenas tres días después, la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de EE.UU. (NOPA) informó que la molturación de soja en diciembre alcanzó el segundo mayor volumen mensual de la historia, solo por detrás de octubre de 2025.

El USDA sorprendió al mercado con récords de producción de maíz y soja, ajustes en stocks y cambios clave que impactaron de lleno en los precios internacionales.

Más allá del cúmulo de cifras, el punto central no está en los números aislados, sino en su impacto sobre el equilibrio del mercado. En el caso de la soja, la relación stock/consumo mundial ronda el 30%, un nivel que refleja un mercado ampliamente abastecido. Hasta el mes pasado, Estados Unidos mostraba una relación más ajustada, cercana al 6,70%, lo que otorgaba cierto sostén a los precios.

El nuevo informe modificó ese escenario. Mayor producción y un aumento limitado de la molienda alejaron a EE.UU. de una situación de inventarios ajustados. Con un mundo holgado en soja y un país exportador clave menos comprometido en términos de stocks, el ajuste se trasladó directamente a los precios. Todo esto ocurre, además, en un contexto atravesado por las incertidumbres comerciales entre Estados Unidos y China, especialmente en torno al cumplimiento de los compromisos vinculados a aranceles y compras.

En el mercado de maíz, el USDA también golpeó donde más se siente. A nivel global, la relación stock/consumo se mantiene ajustada, algo por encima del 20%, mientras que en Estados Unidos el mes pasado se ubicaba en un cómodo 12,50%. Dado el tamaño del mercado mundial, modificar sustancialmente los números globales resulta complejo, pero ajustar la escala estadounidense es otra historia.

La estimación de 425,5 millones de toneladas de producción de maíz publicada en diciembre ya marcaba un récord absoluto. Sin embargo, el USDA volvió a sorprender: aumentó el área cosechada al reducir el abandono y mejoró el rendimiento proyectado, llevando la producción a un nuevo máximo histórico de 432,4 millones de toneladas.

Redacción por dataPORTUARIA